新三板挂牌避税技巧操作实务

我国《合伙企业法》第六条规定：“合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。”从而意味着，采用有限合伙企业持股平台，可以避免企业层面的所得税，仅在合伙人层面缴纳，避免了公司制持股平台需要双重纳税的问题（对股东来说，需要先在公司层面缴纳25%的企业所得税，剩余所得分配再由股东缴纳个人所得税，以20%的个人所得税率合并计算，股东实际负担的所得税高达40%）。 

除了免于双重征税外，有限合伙制持股平台还会面临其他独有的税收优势，这是因为许多地方对于有限合伙企业还存在着进一步的税收优惠，因此在实际操作中，在注册地的选择上可以慎重考虑。关联交易尽量少 根据规则，申请挂牌公司应根据《公司法》和《企业会计准则》的相关规定披露关联方、关联关系、关联交易，并说明相应的决策权限、决策程序、定价机制、交易的合规性和公允性、减少和规范关联交易的具体安排等。 券商和律师在尽职调查中非常关注的一个内容就是关联交易，这其中的税务问题也非常复杂。

根据《税收征收管理法》的规定，关联企业之间的交易应当按照独立企业之间的业务往来收取或者支付价款、费用；不按照独立企业之间的业务往来收取或者支付价款、费用，而减少其应纳税的收入或者所得额的，税务机关有权进行合理调整。审核机构之所以对拟挂牌企业关联交易高度关注，主要是为了避免挂牌公司大股东利用关联方交易实施利益输送，进而损害挂牌公司及中小股东的利益。同时，税务机关出于反避税的目的，也会对关联交易非常关注。特别是在“新三板”挂牌的公司，其关联交易必须公开披露，更应注意其中的涉税风险。 要处理好三方面的问题来减少被税务机关特别纳税调整的风险。首先应考虑关联交易的必要性，不应为了享受税收优惠政策而硬生生地虚构关联交易；其次应关注关联交易的定价机制及交易价格的公允性，这主要通过公司与同行业上市公司的毛利率水平做参考；最后应尽可能减少不重要的关联交易，拒绝不必要和不正常的关联交易。 

如果前述情形无法解决，则应考虑新的解决方法。一是注销与拟挂牌企业相关联的公司，将其资产、业务吸收合并至拟挂牌公司；二是股权收购其关联公司，将其作为拟挂牌公司的全资子公司，纳入合并范围；三是通过股权转让将关联公司变为与拟挂牌公司完全独立的第三方。 

八、“一分钱”折射新三板制度漏洞，避税成为最大动因

8月底，神木药业再现1分钱交易奇观。当天上午11:11，股价从4元跌到1分钱，跌幅达99.75%。公司市值也缩水至42.67万元。

对于习惯于投资新三板的股民而言，这种“一分钱交易神话”已经见惯不怪。此前的奥特美克、海昌华等均出现过最低价格交易，甚至连齐鲁银行、九鼎投资这些大盘股也是1分钱交易的常客。

频频出现的“1分钱神话”让入市投资者咋舌，也令场外投资者眼红。然而这些所谓的“一夜暴富”隐藏着深奥的玄机，没有门道的投资者是不可能从中获利的。

 “1分钱交易”现象

首先，让我们按照时间顺序来细细回顾几个具有影响力的低价异常交易。

4月3日，安威士从0.01元涨到10元，单日涨幅为999倍。4月22日，新三板上演16只个股集体1分钱的神话，这16只个股包括：绿创设备、百林通信、恒升机床、均信担保、琼中农信、时空客、恒成工具、大洋股份、冰洋科技、会友线缆、大陆机电、银利智能、昌信农贷、鑫庄农贷、安阳机床、三光科技等。

其中成交量最少的是大陆机电，数量为8000股。成交量最大的安阳机床则交易了6万股。而这些交易的背后都是在一个名叫周波波的股票账户里进行的。

7月8日，齐鲁银行以0.01元开盘以2.90元收盘，盘中一度达到3元，整日交易额达到了4.76万股；7月20日，齐鲁银行盘面最高价3.82元，最低价0.01元，当中的17笔超低价交易的买方是山东聚成置业有限公司，卖方是山东省诚建工程总承包有限公司。买卖双方的主办券商证券营业部均为东兴证券济南解放路营业部。

8月19日，齐鲁银行再次成为“1分钱交易”的主角，早上3.44元开盘，盘中跌到0.01元，收盘价位1.73元。

同样的故事也发生在海昌华这只“妖股”身上，7月31日，海昌华从0.01元涨至14.5元，涨幅高达1449倍；8月10日，海昌华0.01元开盘，收盘涨幅达719倍。此外，近期的“1分钱交易”的参与者还包括九森林业、景津环保、白茶股份等。回顾2015年以来新三板的异常交易，根据挖贝新三板研究院统计，截止至8月25日，新三板总共发生的异常交易数量为4200起，其中“1分钱交易”总计有224次，占所有异常交易数量的5.3%。 协议转让缔造“1分钱交易”神话

面对如此庞大的异常交易记录，人们不禁要问，为什么“1分钱交易”如此疯狂？为什么新三板的这些股票可以在一夜之间从0.01元暴涨到十几二十元，然后又从高位暴跌到一分钱？

解读这些神话的词语，只有4个字——协议转让，一种新三板特有的交易制度。新三板有别于沪深两市主板，市场存在两种交易制度：一种是投融资双方在场外市场自由对接通过洽谈协商确定买卖意向、价格后委托券商办理成交、结算的协议转让制度；另一种是由券商做市提供买卖双方双边报价的做市交易制度。

截止至8月26日，在已挂牌的3322家企业中，采取协议转让交易的企业为2575家，占总数的77.51%。由于协议转让完全是投融双方协商的交易行为，因而“1分钱交易”才时有发生。

据统计查阅，“1分钱”交易的情况全部都是出现在协议转让过程中。在场外投资者大呼看不懂的同时，新三板“1分钱交易”的买卖双方大都出现在同一券商营业部，即交易双方的关联性非常高。因此，那些眼红“1分钱交易”的“感性”投资者要理性看待新三板的交易“神话”。从表面上来看，“1分钱交易”的存在明显就是对买入方有利，而对卖出方不利。然后内幕之所以能称之为内幕是因为背后藏着对买卖双方都有利的因素。

“1分钱交易”的存在明显有涉嫌操纵股价、鼓舞投资者的嫌疑。这种低价交易的背后可能存在利益输送、逃避债务、虚假交易等等。从业界人士的分析和对政策最直观的理解来猜测，“1分钱交易”的最大原因是避税。

新三板协议转让所需要交纳的费用包括：交易印花税、转让经手费和过户费，这些费用都是以成交金额为基础征收的。因此，超低的成交价格可以在交易当期规避印花税，并在交易远期规避所得税。在1分钱交易后，企业同时再私下里通过某个关联账户，将股东股票低价转让给投资人作为质押来获取资金。整个流程下来股份转让者就避了很多个税。

“1分钱交易”的存在直接反映了协议转让制度的多项弊端，造成这种“神话”的原因很多，如转板、分层、竞价交易等制度红利迟迟没有释放，做市商制度的漏洞，企业的短视等等，随着新三板市场日渐茁壮，做市商队伍的扩容，制度的完善，未来协议转让可能会失去缔造“神话”的能力。 

九、结语

新三板企业可以利用现有的新三板市场的一些政策进行合理的税务规划，以通过合理避税方法进行有效节税。然而，钻协商转让制度的“空子”并不是明智之举，低价转让及定增套利会使第三方利益严重受损，也是对新三板市场稳定发展的一种潜在威胁，尤其目前在众多企业竞相挂牌“新三板”的情况下，挂牌企业或者拟挂牌企业更应该处理好涉税事项，及时披露有关纳税问题，以避免其中的涉税风险。而有关部门也应该通过加强异常转让的实时监控、设立涨停板制度、多样化转让方式等措施来加强对新三板企业的监管，以解决目前新三板市场协商转让制度的漏洞。 理想状态下，企业最优税务架构搭建应该“顶层设计”，然而现实中，受限于种种因素事实上无法做到这一点。比较现实和理性的做法是，发现目前架构对下一步的扩张或资本运作有很大的阻碍，企业应尽早优化自身架构，不要一拖再拖，其主要原因在于：　　

1、越早对运营负面影响越小。企业发展成一定规模后，利益相关者众多，对组织架构的任何“手术”都可能发酵为企业发展的不利影响因素。因此，企业应该在股东、债权人等利益相关人较少的时候进行架构的优化。　　

2、越早产生的税负成本越小。架构重塑的过程是一系列股权、资产重组和交易的过程，一般情况下，都会产生相应的税负；企业发展的规模越大，通常较原始的投入资本增值越大，进行并购重组产生税负就会越高。　　

3、越早操作难度越小。税务架构的搭建需要签署相关的股转、资产转让协议，有时还需要签署股权代持协议，同时还要协调好工商、税务、地方政府招商部门等众多政府部门，因此，企业税务架构搭建的较早，相应的工作难度和复杂性就会越低。　　最近我们在协助一些新三板企业搭建架构过程中发现，那些有过缴纳大额税金“惨痛”教训的企业及老板，通常非常重视事前规划，可谓是“吃一堑长一智”。