这个经济学家讲了实话！对中国经济最透彻和通俗的分析

中国经济的出路在于供给侧，过去10年集中的基建投资，这些短期可以提高GDP，但无法对供给侧带来实质性的改变。

过去30年三次供给侧改革突破造就了过去中国经济的辉煌。

1978年邓小平计划经济改革开放，极大提高生产力

1992年建立经济特区，为成为世界加工厂奠定基础

加入WTO，不仅把中国制造送到世界市场，并且把国内的条条坎坎全都打平，建设中国大市场

最终要把中国经济拉出泥泞，还是需要供给侧改革，但供给侧的改革都会涉及到既得利益者冲突，推进很难。

三中全会的370多项改革措施很少落到实处，两年多过去了，真的实施到的只有沪港通，能做成是因为香港很欢迎，其他的举措都与既得利益者冲突。

只有19大政治权力上发生重大改变之后，改革措施才能真的推行下去，甚至不排除需要一个危机来推动改革。

人民币汇率

今年年初人民银行措施并非真的要让货币贬值，其真实目的在于改变盯住美元为盯住一揽子货币，但执行层面做的非常差，部门之间完全没有沟通，对市场预期的管理做的差的不能再差，导致人民币的贬值对国内、国际金融市场造成巨大恐慌。

无论日元、欧元还是美元历史上每年都会出现一天波动1%的情况，一段时间内贬值3-5%，但人民币波动0.5%就造成如此大的影响，因为中国政府缺乏透明度且缺乏具体的后续应对措施，市场根本无法把握政策的方向性，没有办法量化风险，也无法对冲风险，只能以腿投票。

实际上，人民银行、证监会要实行的政策措施2个月之前都知道，但彼此之间没有互相通知，透明度低，导致今天这样的乱局，这与美联储加息形成典型的反面对比。政策风险是2016年最大的风险。

人民币对美元今年会有缓慢的贬值，预计年底会到6.8左右，如果经济表现低迷，推出进一步宽松政策，则到7也是有可能的。

当中国这一轮信用周期结束，开始反弹的时候，可能在债务上出现比较大的违约潮，这可能在19大之后，地方债、企业债、企业现金流会彼此绑定在一起，这个风险在19大之后，但不会太远。

人民银行能够通过一些措施把周期往后拖，但政策措施无法消除周期。在经济周期、信贷周期改变时，中国的信用、汇率、风险都会有比较大的上升，如果以三年为期来看，这个发生的可能性很高，务必小心。今后三年，守住风险门户比想着如何赚钱更重要。

中国经济的问题

其实经济本身没有问题，但显而易见的事实是中国已经进入了后工业化时代，4%的增长就是一个正常的情况，只是大家还认为中国经济应该增长6-7%

必须冷静客观地看待后工业化时代的经济发展形势，6.5%一样达不到，这个数字其实来自于政府十年内把人均GDP翻倍的承诺。

后工业化时代并不代表需求小时，中国对资源、大型机械的需求结构性的大幅下滑，与此同时每年中国人在海外花费1万亿人民币。中国现有的产能与需求不匹配，这是中国经济现在的问题，消费服务方面的需求其实很旺盛。

中国人口结构的变化，今后十几年中国会进入到90后、00后主导的消费时代，他们需要体验，这与过去的情况（过去消费者的需求）有很大不同，比如，洋快餐在急跌，但洋咖啡在急升。

中国经济每过10几年，就会发生很大的结构性变化，抓住其中的趋势很重要。

90年的趋势，加工出口、通缩

00年的趋势，基建、资产升值

今天站到新的拐点，中国经济必然转型，未来10年两大趋势：

个性化消费

人民币出海

目前股市的权重股都是国企、房地产开发商为主，他们都是过去10年增长趋势的明星，增长以及到头了，明日黄花，应当根据新的经济增长趋势去寻找未来的明星

应当明确区分周期现象和结构性现象

GDP、经济下行，乃至后续产生的收入下降、消费需求下降都是周期性现象

消费主导的4%左右的高质量增长是结构性现象

中国经济结语

大家要相信共产党，共产党在处理和解决问题的能力比大家想象的要强，比如地方债置换避免问题爆发，但或许3年之后还会发生。

共产党不是上帝，即便有上帝之手，但未必有上帝之脑，有意无意的犯错是不可避免的。

守住风险门户，此时此刻最重要的不是接下来怎样赚钱，而是怎样守住风险门户，今年对企业现金流的关注将非常重要，今年企业现金流的恶化会很快，可能对银行不良资产的影响很大。守住风险门户，不仅在自身，还要提防上下游的情况，在信贷周期如此紧张的情况下，这尤为重要。