解析新会计准则实施对经济影响

　　2007年1月1日，我国的新会计准则正式实施，这将是我国会计体系国际化的里程碑事件。新会计准则由1项基本准则、38项具体准则和相关应用指南构成，既体现了顺应市场发展的国际趋同性，又充分考虑中国国情的特殊性。虽然新准则的实施必将给我国经济运行的各个环节的运行和发展带来或多或少的影响，但同时也带来了新气象，带来了新的发展契机和新的投资机会。

　　一、对上市公司的影响分析

　　1.对财务状况的影响

　　（1）新的资产减值准备的转回处理规则

　　旧准则根据稳健性原则，要求企业必须根据实际情况计提八项减值准备，目的是通过计提资产减值准备来保障企业的资产。但实际上，由于其人为随意性，加上规定的在以后年度企业计提减值准备的资产价值回升时可以冲减当期费用的制度，使得企业往往通过计提减值准备来操纵公司利润，某些上市公司甚至出现“疯狂”计提的现象。

　　而新准则下，减值准备从2007年开始计提后不能冲回，只能在处置相关资产后，再进行会计处理。因此，那些大量利用计提减值准备来调节利润的上市公司，有可能在2006年底将减值准备冲回，否则可能再也没有机会将这些“隐藏利润”重新披露。这项新规则，对于往年可能隐藏利润的钢铁、房地产、煤炭、贸易等行业，可能会极大地影响其当期净利润，投资机会凸现。

　　（2）新的存货记账方法

　　新准则下，存货记账方法将取消“后进先出”法，一律使用“先进先出”记账。此项规定对不同的企业具有不同的影响。

　　对于原先采用后进先出，存货较大，周转率较低的公司，则会造成其毛率和利润的不正常波动。比如，采用后进先出法的家电公司，如果在原材料价格不断下跌时期改为先进先出法，成本将大幅上升，毛利率下滑，当期利润将大幅下降。

　　（3）新的公允价值的重新利用

　　我国在2001年修订的《非货币性交易》准则曾取消公允价值计量，在当时的资本市场情况下，该作法具有其积极意义。而在新准则中，公允价值又重新得以应用，这也是整个新会计准则中的一大亮点。

　　新准则规定，如果交易双方的非货币性资产交换满足以下两个条件：交换具有商业实质和换入（或换出）资产的公允价值能够可靠计量，则此非货币性资产应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本，其差额计入当期损益，这项规定的重新应用对于增加上市公司利润来说非常有利，尤其是有房地产和证券投资的上市公司。

　　（4）稀释每股收益的披露

　　新准则规定，除了计算基本每股收益外，还必须计算稀释每股收益。根据该准则，上市公司在发行新股、回购股份及发行可转债、权证时，每股收益的计算将产生重大变化。

　　当上市公司发行新股、回购股份时，其时间将影响每股收益。对于发行可转债、权证而可能影响股本规模的公司，稀释每股收益与原每股收益将有明显不同。举例来看，某上市公司发行1亿元可转债，假设转股价为5元，公司现有股本为1亿股，净利润为1.2亿元，如果将可转债全部转为股票，公司股本将增加2000万股。则基本每股收益为1.2亿元÷1亿股＝1.2元／股，而稀释每股收益为1.2亿元÷1.2亿股＝1元／股。

　　2.公司管理层的行为与决策

　　新会计准则的实施，可能会改变上市公司管理层的行为及某些投资决策，由此也导致上市公司价值的变化。

　　（1）新准则下，大股东的重组热情大幅提高

　　原《债务重组》准则不允许债务人将债权人的让步确定为重组收益，但新准则下，债务人可以将由债务人让步所获得的收益直接计入当期收益；而且以实物抵债时，将以公允价值计量。

　　因此，上市公司的大股东的重组热情被极大的激发，大股东可以通过债务重组向ST公司注入优质资产，或以优质资产置换劣质资产的方式向ST公司输送利益，提高其当期EPS和整体估值水平。

　　（2）新准则下，上市公司将增加对管理层和员工的股权激励

　　新《股份支付》准则使得已完成股改的上市公司的股权激励计划有规可循。新准则下，激励机制将改变公司人力成本的支付方式，从而改变公司的现金流流转，其对公司价值的长期影响很难判断，但对公司当期利润有一定的负面影响。

　　举例来看，按照新准则，如果某公司总股本1万股，市价2元，其向管理层发行100份认购期权，认购价格为1元。按照期权定价模型，认购期权价格为1.5元。那么，公司必须在利润表中列示100×1.5=150元的费用，相应降低EPS幅度 0.015元，而且还不能抵税，因此降低了上市公司的当期利润。

　　3.重组并购行为

　　中国的企业并购市场一直存在许多问题，其中之一就是资本市场发育不健全，不能形成有效的价格发现机制，使并购价值失去公允的参照系数。而新会计准则重新应用了公允价值计量，可以预见到我国的并购市场将愈发成熟有效。

　　因为债务重组的新规则，上市公司的并购重组热情大增，一旦债权人让步，上市公司获得的利益将直接计入当期收益。对于沪深股市中无力清偿债务的上市公司（如ST公司）而言，一旦债务被全部或部分豁免，可能会大大提高其每股收益。举例来看，某上市公司欠银行2亿元，如果在债务重组时，银行同意打 5折，那么，无论该公司以现金支付，或以非现金资产清偿，或让银行债转股，都能从这次重组中获得利润。可见，新准则对于激发上市公司'重组的热情和规范中国并购市场的作用非比寻常。

　　4.企业所得税

　　《所得税》准则是新会计准则中修订的一项重要内容。新的所得税会计准则废除了应付税款法、递延法、损益表债务法，全面采用资产负债表债务法。

　　资产负债表法注重对暂时性差异的处理和披露，充分反映企业所得税的核算和缴纳过程，能提供更为全面的所得税会计信息。且由于暂时性差异是资产负债与其计税基础之间累计的差额，因而递延所得税资产和负债反映的是账面价值，可以揭示报告日存在的资产或负债在未来期间因所得税导致现金流入或流出企业的情况，有助于信息使用者根据财务报告对企业财务状况和未来现金流作出恰当的评价和预测。

　　可见，新准则的所得税准则改革对上市公司来说，更多反映在其对于提高企业信息披露的完善度和透明度，使投资者的投资更有效率。

　　二、对金融企业的影响分析新会计准则对于金融企业的影响广泛而深远，主要表现在：

　　1.对金融企业的财务报表的影响

　　（1）衍生金融工具表外业务列示位置变化

　　原准则下，衍生金融工具在表外列示，而新准则规定，衍生金融工具需要以公允价值计量，当期公允价值变动形成的损益应当计入利润表表内，这有利于及时充分反映企业的衍生工具业务所隐含的风险及其对企业财务状况和经营成果的影响，当然也会影响到金融企业的负债率。

　　（2）金融资产投资的分类变化

　　原准则下，金融资产投资分为短期投资和长期投资，而新准则按照投资目的将金融资产区分为四类：以公允价值计量且公允价值变动计入损益类、可供出售类、持有到期类、贷款及应收款类，分类的变化也必然会影响金融企业的投资收益和风险水平。

　　（3）当期损益的确定方法变化

　　原准则下，出于谨慎考虑将证券公司的自营证券的账面亏损计入当期损益，账面盈利不计入当期损益。而新准则规定，自营证券如果计入以“公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”，则账面收益就要计入当期损益。也就是说，收益和损失不再反映在报告期末，而是立即确认，从而使证券公司管理收益的空间进一步缩小，对风险控制的要求进一步提高。

　　2.采用公允价值计量的影响

　　首先，金融工具的公允价值能够有效地反映市场因素、时间价值，更准确地计量银行各类金融资产和负债，从而使会计信息透明度提高，对风险的反映更加全面和敏感。新准则规定，金融企业公允价值的任何变化都将在损益表中反映，这必将导致金融企业财务报告的波动性上升，进而可能扭曲市场对金融业经济价值的判断。

　　其次，由于公允价值大多数情况下不能直接获取，需要资产评估师等金融中介机构进行估算和验证，因而，采用公允价值计量会增加金融企业的成本。

　　再次，非市场化的资产和负债的公允价值计量还存在着很多争议，其价值的确定不得不严重依赖金融企业的内部模型，这可能会导致一定程度上的人为操纵，使公允价值名不副实。

　　三、对证券市场的影响分析

　　1.对上市公司的影响

　　上市公司是证券市场的重要组成部分，上文就单独针对新会计准则对上市公司的影响进行分析，主要还是在于对其会计报表和利润的影响。这里需着重指出的是，新准则对于不同行业的上市公司的影响程度也不同。

　　由于新准则将重新利用公允价值计量，而近几年房地产市场迅速发展，价格增速惊人，对于房地产上市公司、园区类企业、土地储备较多的商业企业来说，新准则将极大地增加其当期利润，尤其是对于园区类企业，其业绩可能会经历“过山车”似的增长。同时，新准则也将通过对财务报表编制要求的改变而间接影响上市公司的再融资行为和首次公开发行股票（即IPO）行为。

　　2.对证券市场投资者的影响

　　其影响主要表现在新准则对上市公司的利润产生影响的情况下，投资者投资理念的变化，同时，由于存在部分上市公司利润将因为新准则而大幅增长的情况，其二级市场股价也会受到影响，这也会对投资者的收益产生影响。

　　3.对金融中介机构的影响

　　注册会计师和评估师事务所等金融中级机构在企业上市，重组等行为中起到了极为重要的作用，是证券市场极其重要的角色，他们承担着审计监督的职责，关系到投资者对上市公司投资行为的正确性，所以新会计准则的出台，对金融中介机构也是一种考验，他们必须对新准则全面理解和掌握。

　　虽然新准则在很多方面作了调整，比如八项减值准备计提后不能回转的新规定，在一定程度上限制了企业操纵利润的行为，但新准则在其他方面的变化，却给企业的利润操纵提供了可能性，比如利用公允价值计量准则，来操纵那些可能出现价值变化的上市公司的股票价格；再比如，在重组并购过程中，某些资产的公允价值不易轻易取得，主要得依靠注册评估师的价值评估，这当中同样存在着人为主观性。这些不健全之处应该可以通过对金融中介机构人员的规范和培训，以及对于这些行业的制度规范来加以弥补。

　　新会计准则的实施将给我国的众多企业带来巨大的挑战和机遇，而实际上，改革的根本目的在于通过对会计准则的改革，使得会计信息的生成和披露更加透明和准确，让广大投资者包括国际投资者可以获得更为透明、可比而有效的财务信息，进一步提高我国企业的国际竞争力。