万科股权之争引商界分化 分裂为磐石派和滚石派

万科股权之争引起商界分化，企业家们分裂为“磐王石”和“滚王石”两个阵营。无论结果如何，这场争夺战对中国企业家而言都具有样本意义

万科（000002.SZ，02202.HK）H股复牌、A股继续停牌，出乎了市场意料。

万科此时单独复牌H股的真实原因尚不得知，万科控制权争夺的走向也难以推断。不过，商界关于万科控制权争夺的议论却在不断发酵。

“挺石派”认为，以王石为中心的万科现有管理层非常优秀，从长远发展角度来讲，希望宝能系不要换掉这个管理层，否则会两败俱伤。

“滚石派”则表示，万科管理层仅仅是职业经理人，而非万科“老板”，宝能通过资本控制万科无可厚非，万科管理层如果不喜欢新股东，大可以另谋高就。

事实上，王石以及万科现有管理层也确实对外界表达了捍卫现有万科管理团队及文化的立场，王石在接受媒体采访时甚至表示做好了最坏打算，即率队出走、另起炉灶。

知名地产人任志强呼吁，要建立良好的市场规则，有利于法律与道德底线的统一，以培养更多的职业经理人忠诚于与企业发展共进退。

“王石的万科”还是“万科的王石”

1月5日深夜，万科发布公告称，公司H股于1月6日复牌，A股继续维持停牌。

从万科的公告中可以看出，H股复牌是万科主动提出的申请。业内有一种猜测认为，万科此举或许是为对抗宝能系增加筹码，突如其来的H股复牌让宝能系来不及筹措资金应对，而万科管理层的盟友则可趁机大举吸入万科H股。

但从万科H股复牌当天的股价表现来看，却并未出现大举抢筹的情况。当天，万科H股开盘大跌逾11%，盘中跌幅一直维持在10%上下，收报20.8港元，跌幅9.17%，成交额也仅有17亿港元。

万科复牌的真实意图尚不得知，但可以判断的是，万科管理层会利用这次复牌寻求抵抗宝能系的更多筹码。这场万科控制权争夺战还将持续一段时间。

对于万科管理层与宝能系争夺万科控制权一事，商界各位大佬也纷纷发表意见。

万科管理层是否有权拒绝资本成为议论的焦点之一。

在10多年前差点主导华远地产[-9.85% 资金 研报]收购了万科的任志强认为，中国的情况比较特殊，是从没有劳动力、人力资本市场，在改革之后才发展的。许多企业则是先靠经理人创业之后，才引入资本或进入资本市场的。因此出现两类经理人。一类是没有资本，但创立了企业和品牌的。企业与品牌和经理人的品行、能力、声誉、影响紧密结合的。资本进入时依赖于经理人。一类是先有企业、资本，逐渐培养出来的、或外来的经理人，他们更多依赖于资本。

万科恰恰属于第一类企业，王石是万科的创始人，在上世纪80年代的股改过程中主动放弃了可以控制万科的股权，凭借着一套现代化企业管理制度和职业经理人制度，将万科做成了全国最大的住宅开发商。

任志强认为，经理人也有自己的权利，他可以选择有利于个人发挥最佳作用同时有利于企业发展的资本。当然也有权拒绝资本的选择，包括阻止资本进入或拒绝接受委托雇用。

“通常创建企业和品牌，并被市场证明是成功的经理人才有拒绝或阻止某些资本进入的选择权和实力。他们可以用联合其它股东、不断扩增等手段，让想控制公司的股东耗尽实力，增加控制成本。”任志强

三一重工[-7.83% 资金 研报]总裁向文波持有不同观点，他说，没有人在乎王石是不是放弃了自己的股权，但是一个商业社会基本的规则应该受到尊重。具体到这件事（万科控制权争夺），股东就是股东，职业经理人就是职业经理人。放弃大股东那是王石个人的选择，选择了做职业经理人就得恪守本分。

祥祺集团董事长陈红天日前也表示，任何投资人，在选择投资方向的时候，需要对被投资企业的行业、盈利能力、可持续发展、负债水平、特别是被投资企业的经营管理团队等因素进行综合评估。也就是说，宝能是认同万科经营团队的。但令人讶异的是，万科的负责人竟然说出宝能的投资是“野蛮人”来敲门。

在陈红天看来，职业经理人是受薪工作的，是管理、经营的团队，不应该由职业经理人反过来选择和控制股东。职业经理人不喜欢新的股东，或者不喜欢“老板”，可以选择离开。

能有“皆大欢喜”大结局？

一边，宝能系在不到半年时间内“闪电”收购万科股权高达24.26%，另一边，万科管理层在2015年12月17日以后表现出强烈抵抗姿态，这场万科控制权的争夺战成为了一场跨年的资本大戏。

两败俱伤是多数人不愿看到的结果，各界大佬也都希望宝能系与万科管理层能互相妥协，皆大欢喜。

任志强说，职业经理人无论如何都无法阻挡合理合法在资本市场公开交易中进入的资本。那么当控股资本与经理人意见无法协调一致时，经理人可以选择离开。但通常这种情况会造成企业损失，（如股票下跌）大多投资者是不希望两败俱伤的。

“任何收购，无论是市场还是股东，都希望看到资本与经理人的和平共处形成双赢的局面。但目前尚未发现任何一方的退让。希望在重新复牌之前有个好的解决方案，否则就会引起股票价格的波动。”任志强表示。

2015年12月21日，在北京光华路SOHO 3Q项目的开业发布会上，被SOHO中国[1.89%]董事长潘石屹说：“王石是我好朋友，一起做了这么多年，确实从万科的发展到他们的做人做事，让我非常敬佩。”

较早前的12月19日，潘石屹曾经在微博中写道：万科真正的价值在于管理团队，在于他们的价值观和专业负责任的精神。无论股东如何变化，都希望从长远考虑，珍惜这些宝贵财富。

潘石屹：“宝万之争里面的事情我也不了解，希望他们处理好，形成一个很好的案例，给今后的企业家树立一个榜样，就是碰到危机碰到事情的时候他们是本着什么原则去解决的。”

1月5日，融创中国[-0.20%]董事长孙宏斌对《第一财经日报》等媒体表示，他坚决支持万科管理团队。他说，他相信任何一个想成为万科股东的人都不希望换掉万科目前的管理团队。他自己也感同身受。

“我想给姚老板（宝能系实际控制人姚振华）带话，这就是个买卖，别较劲，万科也别较劲。”孙宏斌说，他建议万科与宝能能坐下来谈谈，双方不可能都满意，但可以相互做出一些妥协。

任志强还撰文指出，万科的股权之争，及资本与管理层的矛盾，也许是个个案或特例。但反映出资本市场的残酷竞争，不一定会对企业的稳定发展带来机遇，反而可能带来的是灾难。如果大量非专业的资本用这样方式控制企业，并试图改变企业的文化，形象，则可能带来市场的混乱。

他呼吁，中国的一行三会应有相应的法律，以避免发生更多的非长期持有的控制性股权的变化引起的市场波动。