周小川楼继伟易纲等在50人论坛说了啥？

央行副行长易纲谈供给侧改革：货币政策要避免过度宽松

当前供给侧结构性改革离不开适当的总需求的管理，它们两者的关系有以下几种。第一，在当前和今后一个时期，矛盾的主要方面在供给侧结构性改革，这是一个判断。第二，总需求的管理在供给侧结构性改革的同时，处于一个辅助的地位，是一个配合的政策。第三，总需求的管理虽然是总量的政策，但是我们在做总需求管理的时候，应当强调有针对性和精准发力。

那么很显然，总需求的政策，一个是财政政策，一个就是货币政策。那么我们现在实行的是积极财政政策，可以在鼓励消费，尽量减少挤出效应上多做文章。那么货币政策实行的是稳健的货币政策，要稳健、适度、灵活，要避免过多的放水和宽松。

下面我说一下总需求政策的管理分工，财政政策是天然的结构性政策，所以财政政策在供给侧改革的时候，应当是需求管理的主战场，财政政策有很多结构性考虑，比如说扶贫、结构性调整，货币政策还是要稳健。货币政策要避免过度宽松。因为货币政策过度宽松，可能会产生资产价格的泡沫和人民币贬值的压力。

经济学家吴敬琏：担忧供给侧改革变成行政力量调结构

从理论上来说，大多数人都承认市场力量能促进资源从供过于求、效率低下的企业流出来，转向效率较高的企业，实现决策优化，也承认市场能有力激发创新和创业的活力，达到奖优罚劣的目的。但是建立健全市场机制是很不容易做到的事，而且需要相关的机构和人员放弃一切既有的权力和利益，所以往往步履维艰。

对于政府机关和官员来说，最顺手的就是老方法，就是用行政手段干预。一方面下达指标压缩过剩产能，消除房地产库存，要求网络提速降费，另一方面设置各种各样的扶持基金和高新技术开发区，企图用高投资、高补贴推出一个科技创新的高潮。

供给侧改革应是体制改革，而现在常常被误解为“供给侧的结构调整”，供给侧的结构性调整实际上回到了老办法，就是用行政力量调结构。我很担心，这个办法恐怕不能取得我们预期的效果。

吴敬琏对改革空转表示了强烈的担忧。他强调我们注意和加以改进的地方就是决策部门、执行部门好像有点慢。三中全会为全面深化改革做了很好的顶层设计，很多改革项目指导意见或者方案设计，都得到了中央深改小组的批示。但是这些顶层设计和指导意见和一些具体实施方案的衔接好像存在问题。

有一些指导意见和方案不衔接，电力部门的人做了一些讨论，这种现象很明显。最近一个月以来，所谓改革空转，领导部门忙着发文件，下级部门忙着学文件，一个文件还没有学完，第二个文件又来了，叫做改革空转，或者说改革成为了修辞。这种批评，有一些可能不实，但是应该引起我们足够的警惕。一定要把这些很好的改革顶层设计，指导意见落地生根。

国民经济研究所副所长王小鲁批货币政策：没去杠杆 有重大风险

王小鲁开篇直言：“现在的货币政策究竟是稳健的还是宽松的？本来这个问题想提给小川行长和易纲副行长的，可惜他们两个走了”。

王小鲁引用数据称，去年的GDP增长率是6.9%，但是名义增长率只有6.4%，相比起来，M2增长率是13.3%，“整整比GDP增长高了7个百分点，这样的货币增长还能说是稳健的货币政策吗？”

王小鲁进一步阐述称，“过去在GDP为10%左右的时候，M2保持12%、13%的增长，可以说是稳健的货币政策，但现在GDP只有6%点多，但货币增长保持了13.3%，这种情况下已经不能称为稳健的货币政策了，而应该叫做宽松的货币政策”。

“今年1月份，贷款投放增长2.5万亿，同比多增了1万多亿，按这个速度增长，我们的货币增长还要继续放大，不但不能去杠杆，还要迅速提高杠杆率”。王小鲁担忧称，“这种情况下，未来我们离金融危机还远吗？”

在其看来，实践已经证明宽松的货币政策对解决经济疲软是无效的。造成经济疲软的主要问题在于结构，如果结构不调整的话，继续靠宽松的货币政策来解决增长疲软的问题，可能会增加很多问题，带来重大风险。

国研中心副主任王一鸣：房地产潜在库存消化需6年零5个月

王一鸣表示，按照去年全年销售面积测算，目前中国房地产库存消化需6-7个月；然而如果加上在建房屋面积73.5亿平方米的中等口径，库存消化需5年零9个月；加上大口径待开发面积，库存消化需6年零5个月，

王一鸣认为，楼市去库存现在有两个难点。最突出的矛盾是三四线城市化解库存难度大，现在一二线总体有所缓解，但是三四线城市是矛盾的焦点，而且下一步怎么化解？还找不到特别有效的办法。

第二个难点，商业用房、办公楼、写字楼的去库存压力。这块由于现在互联网，网购迅速发展，商业地产受到直接的冲击，特别是实体业。如果最快的口径需要10年10个月去库存。也有相当一部分后期也没有办法消化，库存有的是受政策因素约束，还有的是因为产品本身不适应市场的需求，这个也要有清醒认识。

为了化解三四线城市“去库存”以及商业用房、写字楼“去库存”问题，他提出8条建议。第一，在三四线人口净流出地区控制房地产用地供给量；第二，提高货币化安置比例；第三，发展批量租赁市场；第四，公积金试点探索建立城市政策性住宅银行；第五，在试点基础上推进租房抵扣按揭所得税；第六，进一步鼓励农业转移人口购房，出台相应特殊激烈优惠政策；第七，探索商业用房资产证券化；第八，给予地方房地产政策更大自主权。