万亿级消费税改革将近，或是财政改革第一枪

       免税概念板块大涨，中国中免、中百集团、东百集团、王府井等涨停。中国中免最新总市值超过千亿元。中国中免H股上午盘中涨幅则一度超过16%。

       万亿级消费税改革将近

       消息面上，有媒体称，万亿级消费税改革将近，奢侈品、高档服务或率先试点。近年来，关于进一步改革消费税的呼声很高，其中一个原因是现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足，大量奢侈消费品和消费行为如私人飞机、马术、高档会所娱乐休闲等未纳入消费税征收范围。西南财经大学财政税务学院院长刘蓉在文章中称，应顺应居民消费升级的现状，把更多高档消费品、服务和消费行为纳入消费税的征收范围，更好地发挥税收政策调节收入的作用。

       国泰君安证券分析，消费税的改革方向已经是“明牌”，主要是扩大征税范围，以及后移征税环节并逐步下划给地方，并在此过程中伴随税率的相应调整。从扩大征税范围来看，；从征税环节后移来看，客观上可能增加不超过2000亿税负弥补地方财力，更重要的积极意义在于建立了地方通过减少一些消费场景制约来鼓励消费的激励机制。

       银河证券指出，消费税改革对经济结构调整的意义更大于补充地方收入，消费税未来改革的推广路径：首先是从部分具备条件的税目试点运行，之后再逐步推广至烟、油、汽车等主要税种，在央地分成比例方面也或先将增量部分下划至地方，之后逐步提高央地间分成比例。在此基础上，未来根据对供需和消费引导的需要，再逐步扩大征税范围，提升消费税收入和调节分配的能力。

       消费税改或是财政改革第一枪

       申万宏源宏观研报指出，当前财政政策的堵点在于两个方面，一是收入不足，财政对宏观经济的调控程度下降。二是央地分配在分税制改革运行三十年后出现新特点，即地方可以灵活处理的财源下降最快。特别是在价格低位徘徊阶段，财政汲取能力下降的更快这一特征也令改革宜早不宜迟。中长期方向在增加财源并给予地方主力税种。中长期肯定要坚持培育地方收入的大方向，焦点仍在在财产性税收方面，不过短期内需审慎。在 “营改增”之后，地方政府主力税种已经缺失，叠加土地出让收入的下行，地方财源如何弥补成为需要解决的核心问题。

        申万宏源认为，央地税收分成试点先行或以消费税始。消费税改革五年前已经开始规划。消费税改革早在2019年就有布局，并在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中再度强调，最近则在2024预算草案中明确要求“推出”。消费税改革在增加税源、弥补地方财源，激励地方发展消费等方面一举多得。国际经验来看，消费税是地方财源的重要补充。主要经济体中美国、法国、日本、韩国等均实施消费税央地分成。同处于东亚地区的日本和韩国，消费税地区分成分别为26.5%和11.8%。消费税成为地方政府收入的补充性来源，OECD国家中实施消费税央地分成的国家，地方消费税占地方税收收入平均在2.6%左右。作为第三大税种，消费税中央税的定位也需要修改。消费税的初衷实际起到限制部分消费品、调节收入分配以及调节消费品外部性等三种作用。从我国实际消费税征收来看，消费税税负主要集中在烟、油、车、酒这四大项。从税种地位讲，消费税是四大税种中唯一的中央独享税。地方税收收入中，当前尚无主力独享税种，最高的土地增值税仅占8.3%。消费税本身独特的地位也令其改革的可能性在增大。

       申万宏源指出，消费税改革对财政和经济影响是长期性的，对短期影响有限。而财政问题是长短期均需要面对的，二者不能偏废。财政短期问题是可能仍然需要融资来解决。在我国科技创新突破的过渡期，需求增长的瓶颈期阶段，需求和供给的匹配仍然是宏观经济结构中最重要的问题。财政改革不仅仅只涉及消费税和央地分配，而稳定扩大需求才是下一步改革核心。